Opções de ações para executivos não-diversificados pdf

Opções de ações para executivos não-integrados Resumo Utilizamos uma estrutura de equivalência de certeza para analisar o custo, o valor e a sensibilidade ao pagamento / desempenho de opções não negociáveis ​​detidas por executivos não-diversificados e avessos ao risco. Derivamos ldquoexecutive valuerdquo linhas, os análogos de risco ajustado para BlackndashScholes linhas. Nós mostramos que a distinção entre o valor ldquoexecutivo e ldquocompany costrdquo fornece insights sobre muitas questões relativas à prática de opções de ações, incluindo: opiniões executivas sobre BlackndashScholes valores tradeoffs entre opções, . Também leva a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de remuneração dos executivos. Classificação JEL Palavras-chave Remuneração executiva Incentivos Opções de compra de ações Opção de avaliação Aversão ao risco Agradecemos o apoio à pesquisa da Divisão de Pesquisa da Harvard Business School (Hall) e da USCs Marshall School (Murphy). Agradecemos a Rajesh Aggarwal, a George Baker, a James Brickley, a Bengt Holmstrom, a Rick Lambert, a Tom Knox, a Ed Lazear, a Michele Moretto, a Gianpaolo Rossini, a Jeremy Stein, a Robert Verrecchia ea Jerold Zimmerman (editor) por Sandra Nudelman, Sahir Islam, Mike Cho e especialmente Tom Knox para a assistência de pesquisa excelente. Um resumo orientado para os praticantes de nossos principais resultados é encontrado em Hall e Murphy (2001, o valor da Opção não é igual ao custo da opção) World at Work Journal 10 (2), 23ndash27). Autor correspondente. Tel. 1-213-740-6553 fax: 1-213-740-6650 Cópia de direitos autorais 2002 Elsevier Science BV Todos os direitos reservados. Opções de estoque para executivos não-diversificados NBER Documento de trabalho No. 8052 Emitido em dezembro de 2000 NBER Programa (s): CF LS We Empregar um quadro de equivalência de certeza para analisar o custo e valor dos incentivos de remuneração / desempenho fornecidos por opções não negociáveis ​​detidas por executivos não-diversificados e avessos ao risco. Derivamos as linhas de Valor Executivo, os análogos ajustados ao risco das linhas Black-Scholes e distinguimos entre valor executivo e custo da empresa. Demonstramos que a divergência entre o valor eo custo das opções explica, ou fornece insights, praticamente todas as questões importantes relativas à prática de opções de ações, incluindo: opiniões executivas sobre Black-Scholes medidas de opções tradeoffs entre opções, O processo de fixação de salários e as políticas de preços de exercício das opiniões dos investidores institucionais em relação às opções e às opções restritas de reapreciação de opções de ações, políticas e decisões de exercícios antecipados e a duração dos períodos de aquisição. Também conduz a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de compensação executiva. Opções de ações para executivos não-diversificados Brian J. Hall NOM Cabeça de Unidade, Harvard Business School Escritório Nacional de Pesquisa Econômica (NBER) Kevin J. Murphy University Nós usamos um quadro de equivalência de certeza para analisar o custo, valor e sensibilidade de pagamento / desempenho de opções não negociáveis ​​detidas por executivos não-diversificados e avessos ao risco. Derivamos linhas de Valor Executivo, os análogos ajustados ao risco para linhas Black-Scholes. Nós mostramos que a distinção entre valor executivo e custo da empresa fornece insight em muitos questão sobre a prática de opções de ações, incluindo: opiniões executivas sobre valores Black-Scholes tradeoffs entre opções, ações restritas e políticas de preço de exercício Período de carência. Também leva a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de remuneração dos executivos. Número de páginas em PDF: 55 Palavras-chave: Compensação Executiva, Incentivos, Opções de Ações, Aversão ao Risco Classificação JEL: J33, J44, G13, G32, M12 Data de publicação: 14 de dezembro de 2000 Sugerido Citation Hall, Brian J. e Murphy, Kevin J. Stock Options for Undiversified Executives (Novembro de 2001). Harvard NOM Research Paper No. 00-05 Apresentado na Tuck-JFE Contemporary Corporate Governance Conference USC FBE Documento de Trabalho No. 01-16. Disponível em SSRN: ssrn / abstract252805 ou dx. doi. org/10.2139/ssrn.252805 Informações de Contato Brian Hall (Autor do Contato) NOM Unidade de Cabeça, Harvard Business School (e-mail) Soldiers Field Boston, MA 02163 Estados Unidos 617-495-5062 (Telefone) 617-496-4191 (Fax) Opções de ações para executivos não-diversificados Brian J. Hall NOM Diretor de unidade, Harvard Business School Escritório Nacional de Pesquisa Econômica (NBER) Kevin J. Murphy Universidade do Sul da Califórnia - Marshall School of Business USC Gould Escola de Direito Empregamos um quadro de equivalência de certeza para analisar a sensibilidade de custo, valor e salário / performance de opções não-negociáveis ​​detidas por executivos não-diversificados e avessos ao risco. Derivamos linhas de Valor Executivo, os análogos ajustados ao risco para linhas Black-Scholes. Nós mostramos que a distinção entre valor executivo e custo da empresa fornece insight em muitos questão sobre a prática de opções de ações, incluindo: opiniões executivas sobre valores Black-Scholes tradeoffs entre opções, ações restritas e políticas de preço de exercício Período de carência. Também leva a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de remuneração dos executivos. Número de páginas em PDF: 55 Palavras-chave: Compensação Executiva, Incentivos, Opções de Ações, Aversão ao Risco Classificação JEL: J33, J44, G13, G32, M12 Data de publicação: 14 de dezembro de 2000 Sugerido Citation Hall, Brian J. e Murphy, Kevin J. Stock Options for Undiversified Executives (Novembro de 2001). Harvard NOM Research Paper No. 00-05 Apresentado na Tuck-JFE Contemporary Corporate Governance Conference USC FBE Documento de Trabalho No. 01-16. Disponível em SSRN: ssrn / abstract252805 ou dx. doi. org/10.2139/ssrn.252805 Informações de Contato Brian Hall (Autor do Contato) NOM Unidade de Cabeça, Harvard Business School (e-mail) Soldiers Field Boston, MA 02163 Estados Unidos 617-495-5062 (Telefone) 617-496-4191 (Fax) Opções de ações para executivos não-diversificados Brian J. Hall NOM Diretor de unidade, Harvard Business School Escritório Nacional de Pesquisa Econômica (NBER) Kevin J. Murphy Universidade do Sul da Califórnia - Marshall School of Business USC Gould Escola de Direito Empregamos um quadro de equivalência de certeza para analisar a sensibilidade de custo, valor e salário / performance de opções não-negociáveis ​​detidas por executivos não-diversificados e avessos ao risco. Derivamos linhas de Valor Executivo, os análogos ajustados ao risco para linhas Black-Scholes. Nós mostramos que a distinção entre valor executivo e custo da empresa fornece insight em muitos questão sobre a prática de opções de ações, incluindo: opiniões executivas sobre valores Black-Scholes tradeoffs entre opções, ações restritas e políticas de preço de exercício Período de carência. Também leva a reinterpretações de fatos transversais e tendências longitudinais no nível de remuneração dos executivos. Número de páginas em PDF: 55 Palavras-chave: Compensação Executiva, Incentivos, Opções de Ações, Aversão ao Risco Classificação JEL: J33, J44, G13, G32, M12 Data de publicação: 14 de dezembro de 2000 Sugerido Citation Hall, Brian J. e Murphy, Kevin J. Stock Options for Undiversified Executives (Novembro de 2001). Harvard NOM Research Paper No. 00-05 Apresentado na Tuck-JFE Contemporary Corporate Governance Conference USC FBE Documento de Trabalho No. 01-16. Disponível em SSRN: ssrn / abstract252805 ou dx. doi. org/10.2139/ssrn.252805 Informações de Contato Brian Hall (Autor do Contato) NOM Unidade Cabeça, Harvard Business School (e-mail) Soldiers Field Boston, MA 02163 Estados Unidos 617-495-5062 (Telefone) 617-496-4191 (Fax)